[브라보! 투자 인사이트] 목표주가 일제히 '상향조정'

LG생활건강이 브랜드력과 이익 체력으로 신종코로나바이러스감염증(코로나19)영향 속에서 실적 서프라이즈를 기록했다. 단기적으로 시장 환경이 불확실한 상황에서 높은 이익 안정성이 부각되면 투자 심리가 빠르게 살아날 것으로 예상된다.

(LG생활건강)

◇상반기보다 하반기 보고 담아라

LG생활건강의 올 1분기 매출액은 전년 동기 대비 1.2% 증가한 1조8900억 원, 영업이익은 3.6% 늘어난 3337억 원을 기록했다. 특히 영업이익은 시장 기대치 2324억 원을 크게 상회하며 어닝 서프라이즈를 달성했다.

사업부별 영업이익은 화장품 2215억 원(-10.0%), 생활용품 653억 원(+50.7%), 음료 468억 원(+44.6%) 등으로 모든 분야에서 기대 이상의 실적을 거뒀다.

실적 서프라이즈의 주요 원인을 살펴보면 △면세점(-16%)과 중국(-6%) 화장품 매출은 줄었지만 코로나19로 마케팅 비용이 절감됐고 △코로나19로 생활용품(손소독제등위생용품) 수요가 급증했으며 △이익률 높은 음료(제로콜라, 몬스터에너지, 커피) 매출(배달, 편의점 등)이 늘어난(비용은 감소) 것에서 찾을 수 있다.

화장품 이익의 60%가 면세점에서 나오는 LG생활건강은 올 하반기에 주목할 필요가 있어 보인다. 화장품의 실적(전체 이익의 70% 이상 차지)이 상반기보다 하반기에 더 개선될 것으로 예상돼서다.

신한금융투자는 LG생활건강의 면세점 매출 성장률은 전년 동기 대비 1분기 -16%, 2분기 -32%, 3분기 +5%, 4분기 +10%의 실적을 기록할 것으로 추정했다.

성준원 신한금융투자 연구원은 “LG생활건강의 분기별 연결 영업이익은 2분기 3001억 원(-0.5%), 3분기 3487억 원(+11.8%), 4분기 2694억 원(+11.8%)으로 예상된다”며 “보따리상과 중국 관광객이 예상보다 빠르고 더 많이 돌아온다면 추가 실적개선은 충분히 가능하다”고 전망했다.

신한금융투자는 LG생활건강에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 160만 원에서 180만 원으로 상향 조정했다. KB증권도 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 180만 원으로 올렸다. 한화투자증권과 신영증권 역시 목표주가를 각각 175만 원, 170만 원으로 상향했다. LG생활건강 주가는 지난 27일 종가기준 139만500원이다.